Компания Li Auto опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал 2025 года. Несмотря на сохранение чистой прибыли, показатели компании резко ухудшились на фоне падения поставок автомобилей и усиления конкуренции на рынке электромобилей.
Выручка упала на 35%
По итогам четвертого квартала 2025 года выручка Li Auto составила 28,8 млрд юаней (около 4,1 млрд долларов). Это на 35% меньше, чем за аналогичный период 2024 года.
Тем не менее показатель оказался в пределах прогнозного диапазона компании, который ранее составлял от 26,5 до 29,2 млрд юаней.
Чистая прибыль за квартал составила 20,2 млн юаней. Для сравнения: годом ранее, в четвертом квартале 2024 года, компания заработала 3,5 млрд юаней.
Фактически это означает почти полное исчезновение прибыли. Более того, в третьем квартале 2025 года Li Auto впервые за три года показала чистый убыток.
Подписывайся на канал Розетка рулит (https://t.me/rozetkarulit) — самые свежие новости из мира электрических и гибридных автомобилей
Поставки автомобилей резко снизились
Главной причиной ухудшения финансовых результатов стало падение поставок автомобилей.
В четвертом квартале 2025 года компания поставила 109 194 автомобиля, что на 31,19% меньше, чем годом ранее.
Квартальные поставки Li Auto
| Квартал | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Q1 | 52 584 | 80 400 | 92 864 |
| Q2 | 86 533 | 108 581 | 111 074 |
| Q3 | 105 108 | 152 831 | 93 211 |
| Q4 | 131 805 | 158 696 | 109 194 |
После рекордного роста в 2024 году компания столкнулась с заметным спадом во второй половине 2025 года.
Операционный убыток сохраняется
Несмотря на символическую чистую прибыль, операционная деятельность компании остается убыточной.
В четвертом квартале 2025 года операционный убыток составил 442,6 млн юаней.
Для сравнения:
- в четвертом квартале 2024 года операционная прибыль составляла 3,7 млрд юаней;
- в третьем квартале 2025 года — операционный убыток 1,2 млрд юаней.
Снижение маржинальности
Маржа продаж автомобилей в четвертом квартале составила 16,8%.
Это:
- ниже 19,7% годом ранее;
- но немного выше 15,5% в третьем квартале 2025 года.
Улучшение показателя частично связано с завершением отзыва минивэна Li Mega.
Однако запуск новой модели Li i6 изменил структуру продаж и привел к снижению средней цены автомобиля.
Валовая маржа компании составила 17,8%, тогда как годом ранее она достигала 20,3%.
Рост инвестиций в разработку
Li Auto продолжает активно инвестировать в технологии.
Расходы на исследования и разработки в четвертом квартале составили 3 млрд юаней, что:
- на 25,3% больше, чем годом ранее;
- на 1,4% больше, чем в третьем квартале 2025 года.
При этом административные расходы сократились до 2,6 млрд юаней — в основном за счет снижения затрат на персонал.
Давление конкуренции и проблемы с BEV-моделями
Компания, которая ранее считалась одним из самых успешных стартапов на китайском рынке электромобилей, сегодня сталкивается с более жесткой конкуренцией.
Многие производители активно увеличивают емкость батарей в своих моделях, чтобы приблизиться к уровню пользовательского опыта автомобилей с увеличенным запасом хода.
На этом фоне полностью электрическая линейка серии i пока показывает слабые рыночные результаты.
Компания может вернуться к стратегии EREV
По данным китайских СМИ, в 2026 году Li Auto может сосредоточиться на наиболее успешном направлении — автомобилях с увеличенным запасом хода (EREV).
Именно такие модели ранее обеспечили бренду быстрый рост продаж.
Пессимистичный прогноз на начало 2026 года
Прогноз компании на первый квартал 2026 года остается осторожным.
Li Auto ожидает:
- поставки: от 85 000 до 90 000 автомобилей
- выручку: от 20,4 до 21,6 млрд юаней
Это предполагает годовое снижение поставок на 3,1–8,5%.
По внутренним прогнозам компании, поставки в марте могут составить 30 911–35 911 автомобилей.
Денежные резервы остаются сильными
Несмотря на ухудшение результатов, финансовая подушка компании остается значительной.
По состоянию на 31 декабря 2025 года денежные резервы Li Auto составляли 101,2 млрд юаней.
Наличие такого объема средств может помочь компании пережить текущий спад на рынке и восстановить прибыльность в ходе следующего продуктового цикла.
