Li Auto сообщила, что раскроет финансовые результаты за 4 квартал 2025 года и весь 2025 год 12 марта, до открытия рынков США. При этом инвесторы ждут не только цифры. Кроме того, всех интересует прогноз на 1 квартал 2026 года. Наконец, важен понятный план по возвращению маржи.
Дата публикации и звонок с инвесторами
Отчёт выйдет 12 марта. Затем, как правило, проходит конференц-колл с руководством. Поэтому рынок будет внимательно слушать guidance. В частности, ключевым станет комментарий по спросу и производству.
Подписывайся на канал Розетка рулит (https://t.me/rozetkarulit) — самые свежие новости из мира электрических и гибридных автомобилей
Поставки: что показал 4 квартал 2025
Во второй половине 2025 года динамика ухудшилась. В 4 квартале 2025 года Li Auto поставила 109 194 автомобиля. С одной стороны, это вписывается в прогноз 100 000–110 000. Однако год к году это минус 31,19% к 4 кварталу 2024 года (158 696). Таким образом, спад подтверждается не эмоциями, а цифрами.
Квартальные поставки Li Auto (2023–2025)
| Квартал | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Q1 | 52 584 | 80 400 | 92 864 |
| Q2 | 86 533 | 108 581 | 111 074 |
| Q3 | 105 108 | 152 831 | 93 211 |
| Q4 | 131 805 | 158 696 | 109 194 |
Январь 2026: почему это тревожный сигнал
Отдельно компания сообщила, что в январе 2026 года поставила 27 668 автомобилей. Во-первых, это минус 7,55% год к году. Во-вторых, это минус 37,47% к декабрю. Более того, это минимальный уровень с марта 2025 года. Следовательно, слабость не закончилась вместе с 2025 годом.
Выручка: ожидалось падение до 40% год к году
Ранее Li Auto прогнозировала выручку 4 квартала 2025 года в диапазоне 26,5–29,2 млрд юаней. При этом ожидалось снижение на 34,2%–40,1% год к году. Поэтому даже официальный прогноз выглядел осторожно. Кроме того, такой диапазон обычно намекает на ценовое давление и рост затрат.
EREV-сегмент: конкуренция стала жёстче
L-серия (EREV) остаётся основой бизнеса. Однако конкуренты активно ставят более ёмкие батареи. Из-за этого разрыв в удобстве эксплуатации сокращается. В результате Li Auto сложнее удерживать преимущества без корректировок в комплектациях и цене. Таким образом, рынок EREV становится «красным океаном».
Серия i: проблемы не только в спросе
Долгожданная BEV-серия i пока не дала нужного эффекта. Более того, компания отложила поставки части Li i6. Причина — медленное наращивание мощностей по ключевым компонентам. Следовательно, узкое место находится в производственной части. Кроме того, любые задержки в BEV-линейке сразу бьют по ожиданиям рынка.
Убыток в 3 квартале 2025 и давление на маржу
В 3 квартале 2025 года Li Auto показала чистый убыток 624 млн юаней. Это первый квартальный убыток с 4 квартала 2022 года. Одновременно маржа от продаж автомобилей снизилась с 20,9% до 15,5%. Кроме того, на фоне этого вспоминали историю с Li Mega и её отзывом. В итоге инвесторы захотят понять, что именно компания меняет в стратегии.
Что будут искать инвесторы в марте
Во время звонка рынок обычно ждёт конкретики. Поэтому ключевые вопросы такие:
- Прогноз на 1 квартал 2026: объёмы, выручка, маржа.
- Сроки стабилизации производства по серии i.
- Меры против ценового давления в EREV и план возврата прибыльности. Кроме того, важны комментарии по продуктовой линейке и темпу обновлений.
Обновления модельного ряда: ставка на флагман
Компания сообщала, что обновлённый Li L9 выйдет во 2 квартале. Также Livis получит обновления по мотивам прошлой версии. Следовательно, Li Auto усиливает то, что продаётся лучше всего. При этом BEV-направление придётся «дожимать» через производство и поставщиков.
